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北極星固廢網(wǎng)獲悉,2020年上半年,固廢市場(chǎng)中標項目集中于垃圾焚燒/餐廚垃圾處理兩大細分領(lǐng)域,各新增項目42/39個(gè),較2019年上半年同期相比,垃圾焚燒新增項目數量放緩。其中光大環(huán)境、康恒環(huán)境、城發(fā)環(huán)境中標項目數量居前三,河北/河南延續19年態(tài)勢繼續領(lǐng)跑。
疫情影響弱化+補貼新政出臺,垃圾焚燒產(chǎn)能加速落地可期
1H20固廢市場(chǎng)中標項目集中于垃圾焚燒/餐廚垃圾處理兩大細分領(lǐng)域,各新增項目42/39個(gè),其中垃圾焚燒新增項目區域繼續向四五線(xiàn)城市下沉,河北/河南延續19年態(tài)勢繼續領(lǐng)跑,分別新中標項目8/6個(gè)。存量垃圾焚燒項目運營(yíng)效率受所處區域的垃圾量變化影響較大,疫情期間人口回流型地區垃圾焚燒產(chǎn)能利用率明顯提升。我們預計疫情不改垃圾焚燒長(cháng)期發(fā)展趨勢,并判斷20-22年為投產(chǎn)高峰,累計投運產(chǎn)能同比增速39%/31%/21%。
1H20垃圾焚燒新中標項目數量放緩,區域分布繼續下沉
1H20社會(huì )資本共計中標106個(gè)固廢投資運營(yíng)項目,投資總額超308億元(E20統計),其中垃圾焚燒項目數量最多,達42個(gè)(1H19:47個(gè)),垃圾焚燒新增項目數量放緩;餐廚項目以39個(gè)緊跟其次。據我們統計,1H20新中標垃圾焚燒項目單體產(chǎn)能中樞為1138t/d,較19年(1216t/d)有所降低;區域分布繼續下沉,一線(xiàn)城市無(wú)新增,四五線(xiàn)城市新增項目數占比44%;從省份分部來(lái)看,河北/河南延續2019年態(tài)勢繼續領(lǐng)跑,1H20分別新中標項目8個(gè)/6個(gè)。據各省規劃,遠期21-30年十年垃圾焚燒新增處理規模合計為18-20年三年的69%,增量項目將明顯減少,行業(yè)并購整合有望提速。
疫情不改垃圾焚燒長(cháng)期發(fā)展趨勢,預計20-22年為投產(chǎn)高峰
1H20中國光大國際/康恒環(huán)境/城發(fā)環(huán)境中標項目數量居前,分別為5/5/4個(gè)。垃圾焚燒行業(yè)集中度較高,2015年以來(lái)CR10穩定在60%左右。從已投運項目來(lái)看,垃圾焚燒運營(yíng)效率受所處區域的垃圾量變化影響較大,以偉明環(huán)保和旺能環(huán)境為例,偉明的項目多處于人口流出型城市,疫情期間垃圾收運量不足,影響電廠(chǎng)工況,導致上半年產(chǎn)能利用率同比下降7pct至88%;旺能已投運項目以二三四線(xiàn)城市為主,疫情期間受益于春節人員回流,1H20產(chǎn)能利用率同比+6pct至95%。根據項目進(jìn)度,我們判斷20-22年垃圾焚燒累計投運產(chǎn)能同比增速達39%/31%/21%,高成長(cháng)可期。
可再生能源補貼清單陸續公布,國補新政出臺,繼續推薦垃圾焚燒
今年以來(lái)可再生能源發(fā)電補貼政策密集出臺,明確堅持以收定補原則,新老劃段節點(diǎn)為2020/1/20;20年新增項目補貼額度15億元,并網(wǎng)時(shí)間早者優(yōu)先納入;21年后新增項目國補將以競爭方式配置,國補逐年調整并有序退出。國網(wǎng)于6.30-8.31公布三批生物質(zhì)發(fā)電補貼清單(相當于第八批國補目錄),其中第1-2批未納入垃圾焚燒項目,第三批包含生活垃圾焚燒項目38個(gè),產(chǎn)能總計3萬(wàn)噸/日,我們預期20年年內有望公布更多批項目清單。此外,用于解決新能源補貼拖欠的首期1400億元綠色債發(fā)行工作有望在今年年底前完成,有望部分解決拖欠問(wèn)題,助力運營(yíng)商盈利能力提升。